我国开放式基金净申购率的实证的研究.pdf

沙捡

摘要基金管理人不断提高经营管理水平,推动证券投资基金行业健康稳定发展。然而时所预期的那样发挥“优胜劣汰”的作用。针对中忽放式基金投资者这种反常本文通过扩大研究的数据样本,围绕中忽放式基金净申购率录实证研式基金的申购赎回行为中仍然存在“赎回悖论”现象,即净申购率跟当期基金收益率显著负相关。在实证研究的过程中,本文同时发徰放式基金净申购率跟乍期基金收益率、当期基金分红、和市场指数收益率呈显著的正相关关系,跟乍期基金规模呈负相关关系,跟乍期基金单位净值的关系不确定,跟乍期柺后,结合前述讨论分析的结论与中忽放基金营销现实中存在的问题,本悖论”的管理研究;重视对基金投资者分类的研究;丰富基金产品线,加大基金产品创新力度:加大对个人投资者沟通教育力度;善用“红利政策’’等都有助于改善我忽放式基金的营销模式。证券投资基金是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方法进行证券投资亄种利益共享、风险共担的集合投资方式。申购赎回机制弯放式基金的重要内容,申购基金资金流与业绩的正相关性是基金市场机制的体现,投资者通过申购业绩优良的基金而赎回业绩差的基金,对基金管理人构成激励与约束,促进我忽放式基金投资者的申购和赎回行为未能徂放式基金申购赎回机制设计的申购赎回行为,国内的学者做了不少的研究,但是其中定性分析的文献比较多,定量分析的文献比较少。究,采丨阶差分兰品ㄗ龌毓榉治觯橹ち酥泄7金分红的关系不显著。文提出了系列改善我忽放式基金营销的对策建议。本文认为:加强对“赎回关键词:净申购率;赎回悖论;基金营销
¨履竧琣,琣,眕琣,畆’痓.甤瑃..眘眗阳
篘盧,籖眆琺甌琫”籉哺.
声明人┟:荐啄平厦门大学学位论文原创性声明办嘶年年月本人呈交的学位论文是本人在导师指导下,独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果,均在文中以适当方式明确标明,并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范孕》。另外,该学位论文为翁组的研究成果,获得翁组鸦蚴笛槭业资助,在笛槭彝瓿伞请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称,未有此项声明内容的,可以不作。
声明人┧锔啪力叫年年月槐埽视蒙鲜鍪谌ā厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文,并向主管部门或其指定机构送交学位论文ㄖ街拾婧偷缱影,允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索,将学位论文的标题和摘要汇编出版,采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于:.经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文,年月解密,解密后适用上述授权。朐谝陨舷嘤ê拍诖颉啊或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文,未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为彬学位论文。此声明栏不填写的,默认为彬学位论文,均适用上述授权。于
丬章导论一、研究的意义势,我国自年拢泄谝恢Э7攀街と蹲驶稹!;0泊葱禄上个世纪年代以来,开放式基金成为了当今国际基金业的主流和发展趋放式基金数量达到唬芾淼淖什婺4锏.万亿。在年底,开放本型的基金,此外还有、等创新型的基金产品。基金管理公司的数量也柎初的“老十家’’发展到目前的六乁家。早在年、年时,一些既存的老基金就遭遇过持续大规模赎回问题在“赎回悖论纯7攀交鹜蹲收叽竺婊昊匾导ㄓ帕嫉目7攀交穑放式基金面值以下的基金并没有遭到大规模赎回。众所周知,证券投资基金是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方法进行证券投资亄种利益共享、风险共担的集合投资方式。证券投资基金作为种财产或制度安排,具有资金管理专业化、风险分散、基金财产独立等特点.申购赎回机制弯放式基金的重要内容,申购基金资金流与业绩的正相关性是基金市场机制的体现,投资者通过申购业绩优良的基金而赎回业绩差的基金,对基金管理人构成激励与约束,促进基金管理人不断提高经营管理水平,推动证券投资基金行业健康稳定发展。然而我忽放式基金投资者的申购和赎回行为未能徂放式基金申购赎回机制设计时所预期的那样发挥“优胜劣汰淖饔谩针对中忽放式基金投资者这种反常的申购赎回行为,国内的学者做了不少成立以来,开放式基金获得迅猛发展。截至年月日,七年时间里开式基金管理的资产规模达到蛞详细的数据可以参考第二章研究背景中的相关内容;鸩返睦嘈鸵埠橇斯善毙汀⒒旌闲汀⒄汀⒒醣倚秃捅困扰。后来在有关中忽放式基金的实证研究中发现中国径放式基金市场上乘丬章导论
二、研究思路和